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终端需求：PCB产业链景气向上和产业比较优势（国内PCB产值占比超过51%）是决定电子纱终端需求的核心因素。Prismark预计2023年全球和中国PCB产值将达到747和423亿美元，2018-23年CAGR为3.7%和5.6%。直接需求：刚性覆铜板是电子纱的主要需求来源。电子纱占覆铜板成本22%~26%。CCLA统计，2018年我国刚性覆铜板产量为5.93亿平方米，同比增长5.4%，产能利用率自15年呈现稳步提升的态势，达到78.8%。从主要覆铜板企业的出厂价来看，价格也从16之后开始稳步提升。结构变化：高频高速覆铜板渗透率提升，电子纱（布）结构升级潜力大。

图14：韩国1964-2016年人均GDP增长动态路径（美元计价）资料来源：Maddison（2018），天风证券研究所相比之下，中国与日本韩国的历史情况都有类似之处。1993-1999年，市场经济刚刚起步，适逢亚洲金融危机和国企改革下岗潮，这一阶段人均GDP增速在长期中枢之下。2000-2010年，伴随全球化红利，2001年加入WTO后对外贸易蓬勃发展，2003年明确了房地产的经济支柱地位，外贸地产双轮驱动下工业部门大幅扩张，经济增速来到长期中枢之上。2008年的金融危机影响深远，就国内而言，催生了2011年后的产能过剩问题，也加剧了对地产、基建等传统刺激政策的依赖，经济中的结构性问题逐渐凸显。这一阶段国内GDP增速平稳回落，但人民币汇率在2015年后出现贬值，因此美元计价的人均GDP增速回落到长期中枢以下。

公告还称，上述资产查封、冻结事项可能使公司融资环境进一步恶化，对生产经营和偿债能力造成不利影响。欠薪问题是其资金面承压的缩影这不是丹东港集团第一次遭遇资产查封。早在2018年3月15日，丹东港公告称，丹东市中级人民法院根据丹东银行申请，裁定查封其48.93亿元的财产。丹东港表示，仲裁可能促使公司融资环境进一步恶化，对生产经营和偿债能力造成不利影响。

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□本报记者胡雨Wind数据显示，今年前4个月共有33家券商获得IPO承销保荐收入（含科创板）合计40.26亿元，同比大幅增长84.74%。从月度情况看，刚刚过去的4月份券商累计获得11.94亿元收入。机构预计，随着创业板注册制改革推进，券商尤其是头部券商或项目储备较多券商预计将显著受益。

四大新亮点2019世界机器人大会由北京市人民政府、工业和信息化部、中国科学技术协会主办，中国电子学会、北京市经济和信息化局、北京经济技术开发区管委会承办，以“智能新生态，开放新时代”为主题，将于8月20日至25日在北京亦创国际会展中心举行。